【牛财经】自主三季报解析：长城持续向上 比亚迪拐点在即 长安摆脱困境

三季度虽难，车企财报还是可圈可点。牛车网选取三家较有代表性的车企，看看这些车企的第三季度过得究竟怎么样。

长城汽车：艰难前进，品牌力大幅提升

今年第三季度，长城汽车营业收入288.69亿元，同比增长10.13%；净利润14.16亿元，同比下降1.72%。2021年1-9月，长城汽车实现营业总收入907.97亿元，同比增长46.11%，净利润49.45亿元，同比增长91.13%。

需要指出的是，相较2021年第二季度，长城汽车第三季度营收、净利润都有不同程度的下挫表现。其中第三季度营收环比略微下滑6.3%，主要是芯片短缺导致的整车产能不足、销量减少。此外，根据华西证券研报分析，缺芯弱化了长城汽车的规模效应，加上原材料成本上涨，以及股权激励成本增加，导致了第三季度归母净利润环比下挫25.03%。

但从整体来看，长城汽车2021年表现依然呈现上涨态势，且相比2020年，前三季度营收、净利均出现大幅增长，在芯片短缺的大环境下，长城汽车也在艰难中向上突破，品牌力可见一斑。前三季度营收增加的主要原因是集团销量增加所致，而净利润提升主要是整车销量及毛利增加。1-9月，长城汽车累计销量88.4万辆，同比增长29.9%。旗下五大品牌聚焦用户需求，进一步刺激销量增长。

此外，在前九个月的销量构成中，欧拉品牌前三季度累计销售新车84731辆，同比增长254%。新能源汽车前三季度销量占比近10%，并超过同级吉利、长安等竞争对手，这意味着在“碳达峰”“碳中和”的大背景下，长城汽车即将率先拿下自主品牌新能源棋局的领头羊位置。

比亚迪：自主“三强”变“四强”，等待盈利拐点

第三季度，比亚迪实现营收543.07亿元，同比增长21.98%；净利润12.7亿元，同比降低27.5%。扣除非经常性损益后，公司净利润环比增至5.18亿元，但同比仍有67.17%的跌幅。2021年1-9月，比亚迪实现营业收入1451.92亿元，同比增长38.25%；净利润24.43亿元，同比下降28.43%。

整体来看，比亚迪2021年的表现要弱于2020年，尤其是净利润同比下滑，中信证券研报分析称，国内疫情可防可控后，2020年比亚迪开发口罩业务带来的利润优势开始减弱。另外，原材料价格上涨，也是今年多数车企产品毛利率走低的重要原因。但根据财报显示，比亚迪手机、汽车业务有所增长，因此，汽车销量增加，也是净利润走低的一大重要原因。但环比2021第二季度，比亚迪第三季度营收、净利仍有较大幅度增长，业绩持续向上的迹象较为明显。

2021年1-9月，比亚迪汽车业务呈现井喷态势，全系销量452744辆，同比增长68.32%；新能源汽车销量337579辆，同比增长204.29%。今年销量占比中，燃油车销量比重收窄，而插电式混合动力汽车销量比重进一步提升，基于DM-i超级混动系统打造的多款车型畅销市场，成为拉动销量增长的主要推动力，也正是因此，在吉利、长城、长安稳坐自主品牌头三把交椅的同时，比亚迪长驱直入，大有撼动前三阵营的增长潜力。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对此表示，作为中国新能源车龙头之一，比亚迪今年上半年表现特别优秀，尤其是比亚迪DM-i混动技术取得了巨大突破，形成了超强的市场引领效果。

长安汽车：盈利改善，逐渐摆脱困境

第三季度，长安汽车实现营业收入224亿元，同比降低2.8%；净利润达到8.84亿元，同比增长42.9%；2021年1-9月，长安汽车实现营业收入791.99亿元，同比增长41.83%；净利润29.92亿元，同比下降14.16%。

值得一提的是，今年前三季度，扣除非经常性损益后，长安汽车净利润同比大增182.93%，至17.39亿元。随着公司销量增长、产品结构优化，自主业务盈利能力有所改善，长安汽车业绩持续向好发展。

2021年1-9月，长安汽车累计销量173.2万辆，同比增长26.4%。但就乘用车表现来看，旗下多款明星车型表现并不尽如人意。包括刚刚完成家族车型更新的CS75系列，9月销售新车1.5万辆，同比下滑近40%；逸动系列销售新车1.3万辆，同比下滑29%。UNI系列和CS55系列，均有不同幅度下滑表现。

在新能源领域，长安汽车前三季度销售新车7.1万辆，同比增长310.5%。从乘用车销量占比来看，新能源比重已提升至7.6%，虽然与长城仍有一些差距，但与2020年相比，成绩也有所进步。

从三家车企的三季度财报成绩来看，整体表现都有一定进步，但在第三季度中，各家车企普遍受到芯片短缺影响，销量水平并未达到预期。据悉，比亚迪DM-i系列车型订单已超过16万辆，长城坦克300车型订单也已超过15万辆，一旦产能及缺芯影响的限制解除，未来将对上述车企的销量形成较强的助推攻势。

此外，在研发投入上，长城与比亚迪都在加足马力向前冲。2021年1-9月，长城汽车累计研发费用28.56亿元，规模已超过2020年全年；比亚迪研发费用达到52.34亿元，同比增长6.99%，主要用于新项目的研发投入。相比之下，长安汽车前三季度研发费用稍显逊色，仅为20.85亿元，相较2020年同比微降3.7%。

作为自主品牌阵营的排头兵，长城、比亚迪、长安汽车的发展前景都十分广阔，但距离2021年结束还有不到两个月的时间，加上港股上市不公布三季报的吉利汽车仍在一旁虎视眈眈，阵营排名将有什么样的变换，目下仍是一个未知数。唯一清晰的是，2021年的市场竞争愈发激烈，而留给车企们的时间真的已经不多了。