【牛财经】万亿美元市值不是梦，看看特斯拉Q4季报透露哪些重磅信息？

特斯拉迎来连续六个季度实现盈利的一刻。

1月27日，特斯拉正式发布2020年第四季度财报，加上刚刚结束的电话会议上，有几点重磅信息对外透露。
●2020年第四季度，归属特斯拉的净利润达到2.7亿美元，同比大涨157%。
●马斯克认为8000亿美元市值将很快合理化，并有望冲击万亿级美元市值。
●特斯拉2021年交付量预计达到100万辆，弗里蒙特及上海超级工厂累计年产能预计可达105万辆。
●到2022年，特斯拉4680电池的生产目标将达到100兆瓦时。
●FSD全自动驾驶系统将很快迎来涨价，并提供订阅模式为特斯拉创收。

接下来，让我们逐一分析特斯拉这份最新财报传递给外界的信息。

季度盈利未及预期

季度营收107.74亿美元，环比增长23%，同比增长46%；

汽车业务营收93.14亿美元，环比增长22%，同比增长46%；

汽车业务毛利润22.44亿美元，环比增长7%，同比增长56%；

GAAP准则下净利润2.7亿美元，非GAAP准则下净利润9.03亿美元，分别环比Q3的3.31亿美元、8.74亿美元增长-18%和3%，同比去年Q4的1.05亿美元、3.42亿美元同比增长157%和164%；

自由现金流19亿美元，环比增36%，同比增88%；

2020年第四季度，特斯拉总营收超出预期，但盈利仍未达预期，财报发布后，特斯拉盘后股价跌超5%。整体来看，第四季度成绩其实较为理想，基本上再次超越2020年第三季度，创造多项历史最佳记录。但在成绩背后，盈利状况仍是特斯拉需要关注的重中之重，尽管其2020全年营业利润率达到6.3%，属于行业领先水平，但其第四季度GAAP准则下净利润仍低于上季度的表现。

值得一提的是，在汽车业务这一块，特斯拉第四季度营业收入为93.14亿美元，同比增幅46%，其中，出售监管积分为其带来了15.8亿美元的营业收入，同比大涨202%。就汽车业务营业收入占比来看，监管积分仍占据了不小的比例。此前曾有基金分析师看空特斯拉，称其监管积分收入是“正在融化的冰块”，过多依赖该项收入的形势仍不容乐观。

但马斯克仍对公司未来充满信心，他指出，公司拥有清晰的“路线图”，可使其目前超8000亿美元的市值合理化，并有望冲击1万亿美元市值。根据规划，特斯拉将不断改进自动驾驶技术，通过车辆共享增加使用率，为特斯拉增收创造更多可能性。

产量/交付量再创新高

总产量为179757辆，环比增24%，同比增71%；

Model S/X 产量 16097 辆，环比增-5%，同比增-10%；

Model 3/Y 产量 163660 辆，环比增28%，同比增88%；

总交付辆180667辆，环比增长29%，同比增长61%；

Model S/X 交付量18966辆，环比增24%，同比增-2.6%；

Model 3/Y 交付量161701辆，环比增30%，同比增75%；

全球平均周期降到11天，基本与2019年同期10天持平，2020 Q3该数值为14天。

席卷全球的新冠肺炎疫情影响逐渐减弱，特斯拉也在百般努力之下终于摆脱了停产停工的阴影，第四季度，特斯拉共交付新车18万辆，创造历史最高水平；2020年全年，特斯拉累计交付新车50万辆，实现了马斯克此前制定的年度目标。

展望新的一年，马斯克有了新的主张，根据三季度时马斯克对外透露的信息，以及各个工厂目前的产能分析，2021年，特斯拉的交付量应该在100万辆上下。

此外，特斯拉还在财报中更新了全球各个工厂的最新进展。自特斯拉从丰田手中买下弗里蒙特工厂，运营至今已有10年时间，工厂也形成了较为完备的生产流程和稳定的产能供给。根据财报信息，弗里蒙特工厂Model 3/Y的产能不变，仍为50万辆，但Model S/X的产量由三季度的9万辆提升至10万辆。

至于上海工厂，其目前产能已达到25万辆/年，特斯拉预计其Model 3/Y的产能将提升至45万辆，其中Model 3的产量将提升至每周5000辆以上，Model Y也将很快在此开始生产，而这距离上海超级工厂扩建工程破土动工仅不到一年时间。与此同时，特斯拉的电池管理系统、电机等核心零部件的生产以及下车身一体成型工艺也将陆续加速落地。

“命运多舛”的柏林工厂也即将迎来竣工，据外媒透露，厂房内已经开始陆续有超级冲压设备进驻。德克萨斯工厂也同样在建设中，该工厂占地2000英亩，是已建成上海超级工厂1200亩的10倍有余。除了既定的Model Y产品外，未来这里还将生产电动半挂卡车Semi，并于2021年底正式对外交付。

计算弗里蒙特工厂与上海工厂规划的产能总和，已达到105（10+50+45）万辆，这意味着产能问题将不再是特斯拉交付路上的难关，加上两家在建工厂的飞速赶工，相信特斯拉2021年的交付量会迈上新的台阶。特斯拉接下来要考虑的，应该就是电池电芯等零部件的供应问题能否得到妥善解决，特斯拉透露，2021年开始，柏林和德克萨斯超级工厂将开始生产自研电芯结构电池的汽车。

电池产能亟待提升/FSD将考虑提价

目前，特斯拉仍面临着电池产量过低的窘状，在电话会议上，马斯克与工程高级副总裁德鲁·巴格利诺也对此做出回应，称现有问题已得到解决，电池产能很快会进一步提升。到2022年，4680新型电池的生产目标将达到100兆瓦时，而特斯拉更大的野心是将其提升至200兆瓦时/年的产能。但在这之前，特斯拉的电池产能仍将依赖于松下、LG化学及宁德时代等合作伙伴。

在自动驾驶方面，马斯克也重点强调了其FSD全自动驾驶系统的便利性，并考虑推出订阅模式，提高配备该系统的车辆价格，这将使特斯拉在改进自动驾驶技术的过程中增加一笔可观的定期收入。至于个人投资者比较关注的车主能否将FSD转移到下一辆车上，马斯克也给出了明确的否定答案。根据最新消息，特斯拉正在与三星合作研发最新一代5nm的FSD芯片，但受到疫情影响，或许短时间内这一合作芯片尚不能如愿推出。

同时，在电话会议中，特斯拉方面强调，公司也在不断改善用户的服务体验。根据特斯拉统计数据显示，在过去两年中，用户联系客服的频率降低了三分之一，汽车运营总裁杰罗姆·吉伦表示，公司一直在增加手机端服务，并加快客服中心的扩张，希望以更快的速度解决车辆问题。

#写在最后

业绩表现不错、股价却大幅下挫，可见投资者对于特斯拉的要求也越来越高。据不完全统计，自2017年以来，做空特斯拉的基金已损失超400亿美元，而不管空头们是否期待，特斯拉的市值始终在曲折中一路飙涨，目前已超越了所有传统车企的市值总和。

总的来说，尽管一直在进步，但特斯拉收获的负面声音也从未中断。对此，不管是成为首富后发出一条“继续工作”的推特，还是告诫员工警惕公司股价过高与利润率过低之间的落差，马斯克都在这场疯狂的新能源“盛宴”中保持着清醒的态度。正是这种态度，才令特斯拉始终没有偏离创业之初的愿景：为了让人人都能负担得起电动汽车、储能电池以及太阳能，推动电气化革命。在这个人人都鼓吹初心的时代，能够践行“初心易得、始终难守”的造车理念，也许这才是特斯拉出奇制胜的法宝。