庞大巨亏60亿背后是早已显露的危机

即将毁灭的地球由人类来拯救，一个濒危的企业该如何拯救？

牛车网讯 河北保定的魏建军带领着长城汽车一路狂奔，在汽车行业疲软的2018年完成了出色的业绩。河北滦县的庞庆华却遭遇了企业史上又一次滑铁卢。保定到滦县，300多公里的距离，却有着不同的处境。长城汽车和庞大汽贸曾同时位列河北企业100强的前十名，也是排名靠前的企业里，仅有的泛汽车行业企业。一个是主机厂制造业，一个是汽车销售业，上下游产业，但是其中关联并不大，业务往来也没有那么密切。

庞大集团董事长庞庆华

魏建军的优势在SUV，自主SUV产品销量做到了“违反广告法”。庞庆华的庞大汽贸业曾经在汽车销售行业内做到第一，网点数量超过1000家。但2018年这一年，庞庆华彻底被魏建军甩在了身后。

千疮百孔的庞大

2018年对于庞大来说，真的不是一个好年头。逐年不顺。但其实很多年以前，庞大便开始显露一些决策上的失误。

曾经的斯巴鲁中国区总代理让庞大捞到了满满的一桶金。庞大曾经是斯巴鲁在中国的运营公司，甚至由庞庆华担任了斯巴鲁中国的董事长。这样的操作让庞大统一了斯巴鲁在中国的市场，庞大因此获利，斯巴鲁也获得了市场推广。

尝到甜头的庞大又用同样的方式引进了巴博斯（Brabus），这次的重任交给了庞二代——庞伟。车牌号都带PW的庞伟撑起了巴博斯中国的运营体系。相比于斯巴鲁，巴博斯的定位更小众，也更高端。尽管价格不菲，但是赶上了好的经济势头，巴博斯名噪一时。

屡试不爽的庞大非常认可这样的总代理模式，没有竞争，独特的垄断优势使其获得了定价权，这意味着庞大的利润。隐患的种子开始萌芽。

又是一年，瑞典萨博欲卖身还债。尽管之前北汽集团买走了萨博主要车型的知识产权，但是对于剩余的资产，庞大仍然非常感兴趣。力争拿到萨博在中国区的永久代理权。彼时，庞庆华与本家庞青年旗下的青年莲花一起，欲收购萨博的股份。

在庞大支付完4500万欧元预付购车款后，不讲究的瑞典人宣布萨博破产。庞大的购车款打了水漂。折合人民币4.17亿元。当年的财报中，庞大对这笔坏账进行了计提，庞大还为此开了一次新闻发布会，笔者也参与了此次会议。

时至2017年，证监会于5月启动了对庞大的违反法规的调查。2018年5月，庞大集团公布了证监会的调查结果。调查显示，庞大集团的第一大股东—庞庆华，未如实披露其一致行动人当时仍实际控制和拥有庞大集团股票的事实，遗漏披露其通过涉案收益互换进行融资的安排，其披露的《权益变动报告书》的相关内容也存在虚假记载和重大遗漏。主要原因是2016年10月底，公安机关侦办庞大集团涉嫌内幕交易案时，曾向庞庆华进行讯问并制作讯问笔录，向庞庆华出具《犯罪嫌疑人权利义务告知书》，但庞大集团却未披露该事项。

2018年5月到8月，庞大先后两次大规模出售旗下4S店：5家奔驰4S店以12.53亿元出售给广汇集团，9家4S店以10.93亿元出售给大连中升。7月，庞大集团再次转让其持有的5家利星行4S店的45%的股权，合计交易金额3.2亿元。一年多来，庞大集团通过抛售旗下公司股权和4S店的方式，收入约35亿元。

就在这一年十月，庞大集团发布公告称，庞庆华先生所持有本公司的全部股份被司法冻结。

庞大汽贸预亏公告

截止发稿之日（2019年2月12日14:00），庞大集团（601258）的总市值为84.1亿元，股价为1.27元。相比于一年前，股价跌去了超过一半。

庞大集团在19年1月30日发布了一则2018年年度业绩预亏公告，

公告称，

1. 预计公司2018 年度归属于上市公司股东的净利润为-600,000 万元到-650,000 万元。

2. 预计公司2018 年非经常性损益事项对当年利润的影响金额为110,000 万元左右，扣除上述非经常性损益事项影响后，预计公司2018 年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-710,000 万元到-760,000 万元。

在扣非后亏损为71亿到76亿之间，而庞大集团的总市值仅为84亿元，几乎亏掉了整个上市公司。这还是在2018年出售了大量优质资产的前提下。

相比于汽车行业即将戴帽（ST）的安凯客车，庞大尽管年度亏损规模很大，但是并没有连续性的亏损。2017年，庞大集团录得营业收入704.85亿元，归属于上市公司股东的净利润：21,202万元。

经营异常的原因

根据庞大自己的总结，2018年经营巨亏的原因为：因公司融资困难，出现流动资金严重不足，不能满足正常经营运转的需求，导致整车采购不足，销车数量的减少造成经营收入大幅下降，同时因融资困难使得报告期内融资成本上涨、财务费用增加，经营成本大幅上升。

庞大并未将亏损归结于整个大局势的萎靡，而是把责任都扛了下来。庞大这样的做法相对还是比较务实的，也是符合庞庆华一贯的作风。

经销商经营属于重资产运营模式，品牌选择和建店位置对于一个经销商的销售和利润有着最大的影响。庞大经营着奥迪、奔驰、起亚、马自达等传统品牌，也在经营一些新能源品牌。传统品牌的销售利润被大幅缩减，尤其2018年，每个品牌都存在较大幅度的优惠，很多车型依靠厂家的补贴才能盈利，本身卖车是亏损的。

庞大最大的问题在于盲目的扩张导致资金压力很大，融资困难时，银行又未能在此时提供足够的贷款支持，那么面临的问题会放大的暴露出来。同样的运营成本的情况下，越高的营业收入代表了更好的利润。当然，走低的营业收入使得利润也大幅降低。

庞大集团今年需要品牌重塑，在转型中寻找新的动能。尽管之前有与58合作的先例，但是未曾深入的合作并不具有规模性，不代表未来的发展方向。不知道此刻，在中冀斯巴鲁的大楼里，庞庆华在思考着什么，可以想象的是，这个年并不好过。