【牛财经】不再依赖炒币、卖积分，特斯拉二季度财报暗藏玄机？

“破纪录”，似乎成了特斯拉财报的常用关键词。

北京时间7月27日凌晨，特斯拉发布2021年第二季度财报，凭借20万辆的季度最高交付量，特斯拉再次刷新了史上最佳财报记录。2021年第二季度，特斯拉实现营业收入119.6亿美元，同比大涨98%，净利润为11.42亿美元。这也是特斯拉首次实现营收超过100亿美元，同时，净利润同比增幅近10倍，创新历史最好成绩。

财报含金量显著提升

不仅仅是总营收，特斯拉二季度毛利润也创下历史新高，达28.84亿美元，同比大涨128%，毛利率为24.1%，同样创下史上最高记录。此外，二季度费用率也达到2018年以来的最低水平。这意味着降本增效的效果开始逐渐凸显，也为特斯拉毛利润大涨做出突出贡献。

具体来看，2021年第二季度，特斯拉调整后息税折旧摊销前利润为24.87亿美元，同比大涨106%；按美国通用会计准则，营业利润为13.12亿美元，同比暴涨301%，营业利润率为11%；归属于普通股东的净利润为11.42亿美元，同比增幅高达998%；归属于普通股东的每股收益为1.02美元，同比涨幅高达920%；自由现金流为6.19亿美元，季度末现金和现金等价物总计为162亿美元，减少9.12亿美元。

广发证券汽车行业分析师闫俊刚对牛车网表示，从特斯拉的毛利率表现来看，需求端、库存端可能会出现向上走的通道，大概率讲可以看作是基本度过了盈利难关。但从净利率端而言，费用率的走向依然取决于每个环节的发展态势和状态，因此结果如何仍不好太早下定论。

汽车业务领域，特斯拉二季度实现营收102亿美元，占据了整体营收的85%；毛利润为28.99亿美元，同比大涨120%，毛利率高达28.4%。值得一提的是，一直以出售监管积分拉动汽车业务营收增长的特斯拉，这一次的营收比例分布也显得更加健康，出售监管积分取得了3.54亿美元的收入，相较去年同期下降17%。

能源业务领域，特斯拉二季度营收为8.01亿美元，包含太阳能光伏和家庭、企业和公用事业能源存储系统，相较上季度增长超60%。此前根据特斯拉首席执行官埃隆·马斯克透露，二季度特斯拉受到芯片短缺影响，仅生产了3-3.5万台储能设备。

比特币业务领域，二季度有一项与比特币持有价值相关的资产发生2300万美元减值，这意味着比特币并未在二季度为特斯拉带来盈利。在财报发布前一周，比特币价格最低接近29000美元，险些跌穿特斯了单币29661美元的成本线。

交付量成为重要驱动力

达成如此亮眼的财报数据，交付量的贡献功不可没。2021年第二季度，特斯拉全球范围内功交付新车201304辆，总产量达到206421辆。交付量环比第一季度增长14.4%，考虑到2020年新冠肺炎疫情影响，今年二季度相比去年同期交付量暴涨151%。对于全年75万辆的交付目标而言，目前任务完成度已过50%。

一个有趣的点是，尽管交付量同比大涨，但营收增长幅度并未超过交付量增长幅度，主要原因在于出售监管积分收入同比有所下降，此外，相比去年同期而言，特斯拉单车均价略有下降。

尽管成绩突出，但面对下半年的展望，特斯拉依然保持着清醒态度，受到全球芯片短缺影响，未来汽车生产供应链仍然面临巨大挑战，包括港口拥堵等问题，都将在接下来的时间中一一显现。此外，全球市场对于汽车的需求量还将创造新高，供应链对于今年下半年交付量也将产生重要影响。

此外，在产能方面，特斯拉上海超级工厂Model 3/Y的产能已从此前的45万辆变更为“大于45万辆”，也为后续的交付量做好准备。

目前，上海超级工厂除了供给中国市场的汽车需求外，也已开始负担欧洲市场的购车需求，但特斯拉也在财报中坦言，即使生产线以尽可能快的速度运转，目前欧洲市场仍然供不应求，导致交付时间一再延长。

根据规划，未来柏林超级工厂将会分担一部分欧洲市场的交付压力，目前已进入设备安装阶段，并开始测试工作。同时，特斯拉也会继续增加欧洲进口车型数量。

“承诺”未及预期

除了“破纪录”这一关键词频繁出现，在二季度财报中，另一个关键词也逐渐浮出水面：承诺。在亮眼的财报数据中，仍有一点小小的不和谐声音，那就是马斯克此前承诺要在2021年完成的计划，截至目前都未能实现，包括4680电池的量产计划、新工厂的建造、新车型Cybertruck的推出等。

对于市场关注的4680电池，特斯拉透露该产品的开发已经“取得了重大进展”，目前已成功对相关车型进行了碰撞测试，但在电池制造工艺方面，仍有大量工作要做。此前，马斯克取消了推出搭载该电池、续航里程最长的Model S Plaid+车型，并推迟4680电池上市时间，引发市场猜测担忧。

对于特斯拉而言，要实现今年交付量增长50%的年度目标，特斯拉目前的节奏在于加快全球化布局及生产工作，马斯克在电话会议上透露，柏林超级工厂将在今年晚些时候投入生产Model Y，至于具体时间，马斯克并未明确。可以预见的是，此前特斯拉规划的7月投产，目前来看已经希望渺茫。

与此同时，电动皮卡Cybertruck的量产依然遥遥无期，负责生产该车型的美国德克萨斯工厂要在生产Model Y后再考虑增加Cybertruck车型。至于承诺今年推出的半挂Semi，量产时间也同样被再次推迟，推延至2022年。

此外，尽管交付量突破季度记录，但就中国市场而言，特斯拉面临的形势依然不容乐观。自4月上海国际车展上“车主维权”事件发生以来，特斯拉中国区的交付量始终不太理想，4月销量暴跌67%，仅交付11671辆新车，5月、6月销量有所回升，但依旧未能再回到3月份的交付水平。根据乘联会数据显示，2021年第二季度，特斯拉中国区零售销量为6.17万辆，环比第一季度下滑了10.87%。

#写在最后

成绩值得肯定，但前路依然困难重重，一贯我行我素的马斯克仍对未来充满信心，并公开表示，今后他可能不再出席财报电话会议，“除非有非常重要的事情”。看来对于马斯克而言，季度盈利已经不再是其关注的焦点，而未来特斯拉究竟还有多少好戏上演，我们也拭目以待。