【牛财经】理想汽车二季报：净亏损6.18亿元，三季度预期仍有压力

日前，理想汽车发布2022年第二季度财报。数据显示，理想汽车二季度营收有了显著增长，但是亏损态势却进一步扩大，甚至达到过去四个季度以来的最低谷。随着理想L9第二款量产新车上市，销量和盈利情况却未能同步上扬，不论是已经过去的第二季度，还是尚未结束的2022年，理想汽车的发展态势都不容乐观。

亏损金额进一步扩大

财报数据显示，第二季度，理想汽车实现营收87.3亿元，同比增长73.3%；经营亏损达到9.785亿元，同比扩大82.6%；非美国公认会计准则经营亏损达到5.208亿元，同比扩大42.5%。

亏损原因或可从销量表现追根溯源。受上海等地区疫情发散影响，理想汽车4月销量成绩直线下滑，仅有4167辆，是正常月均销量的三分之一。市场对此也表达了悲观预期，推测二季度净亏损将达4.92亿元。但实际上理想汽车第二季度净亏损达到6.18亿元，甚至超出了市场预期，不仅是公司历史最差成绩，甚至几乎达到2021年全年亏损（3.21亿元）的两倍。

此外，理想汽车第二季度毛利率达到21.5%，相较上季度22.6%的水平下跌了1.1个百分点。

亏损扩大，也导致理想汽车单车亏损额度在与日俱增，通俗来讲，就是卖得越多、亏得越多。2021年，理想汽车单车平均经营亏损已经超过1万元，到2022年上半年，这一数字提升至2.3万元。其中一季度交付超越3万辆，二季度交付成绩环比下滑，但受到原材料价格大幅激增等负面影响，亏损额度仍在进一步扩大。

值得一提的是，亏损增大，与销售成本和一般及管理费用的增长也密切相关。今年上半年，理想汽车销售成本达到142.5亿元，同比增长102.3%。这部分成本增加，也是由于汽车交付量的增长所导致。

与此同时，理想汽车上半年销售、一般及管理费用达到25.3亿元，同比增长87.9%，这部分费用增加，主要是由于人员增加，导致雇员薪酬上涨，以及销售网络的不断扩张，导致相关租金支出的上涨。

数据显示，截至2022年6月30日，理想汽车于113个城市拥有247家零售中心，并于226个城市运营308家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心。

产品问题层出不穷

在理想汽车亏损持续扩大的同时，一个值得深思的现象是，在度过4月的交付低谷后，5、6月成绩环比持续上涨，但增长态势却在7月停止。理想汽车7月仅交付新车10422辆，环比下挫近20%。

此外，理想汽车第二款量产新车将在8月底正式开启交付用户，三季度交付成绩推测应有所上涨。但理想汽车给出的三季度交付指引甚至没有超过一季度，仅在2.7-2.9万辆。据业内人士分析称，理想L9的推出或使理想ONE的替代效应超预期，新增订单量随之放缓。对于购车预算较为充足、且不急于购车的用户而言，或许会等到理想L9正式交付后再行选择。

但对于理想汽车而言，所面临的危机不仅仅是两款车型之间的较量。7月16日，据媒体报道，一辆理想L9的试驾车空气悬架出现问题，车辆左前轮陷于车身之中，无法正常行驶。根据网上流传的聊天记录，疑似车辆急刹状态下导致的空气悬架发生断裂。

而在事故发生后，理想汽车却把一次交通意外发酵成为了舆论危机，公司公关以一封自黑式的灭火回应，彻底将理想L9推上舆论的风口浪尖。

尽管事后理想汽车以提升新车空气弹簧质保方案到“与三电系统相同的8年16万公里”终结了这场闹剧，但针对理想L9空气悬架的质疑仍然未能完全打消。同时，一出现问题就“全网删视频”的做法，也在一定程度上损伤了企业信誉与品牌价值，真相究竟是什么，理想汽车始终欠用户一个完整的答案。

祸不单行的是，7月30日，一辆理想ONE发生“缸体”开裂；8月1日，另一辆理想ONE又在四川乐雅高速发生意外，车辆起火最终被烧得只剩骨架，车内乘客也被烧伤送医。而就在理想二季报发布当天，又一辆理想ONE在白天开启辅助驾驶的情况下，直接在高速上追尾了一辆静止且打开双闪的工程车。

短短半个月时间，理想ONE经历了三起交通意外，缸体开裂、车辆起火、ADAS功能故障……种种问题叠加，不管官方作何回应，理想ONE的潜在用户势必会对车辆质量产生怀疑。这一点在随后的电话会议上也得到证实：理想ONE近期订单量有所放缓。

亏损困境亟待破局

从目前的事件发展角度来看，媒体人出身的创始人李想确实深谙公关套路，几次危机基本上得到了较为圆满的解决。但随着问题的雪球越滚越大，理想汽车要付出的代价也与日俱增，当有一天公关措辞无法兜住产品质量背后存在的问题，雪崩的后果恐怕也将愈演愈烈。

资本市场上，理想汽车回港上市后，曾在6月24日短暂触及到165.3港元的高点股价，随后股价一路下滑，至今跌幅已经超过25%，美股走势也基本与其相似。投资者的反应也验证了产品质量作为品牌基石的深刻道理，如果问题持续发酵，后续交付和亏损状况或许会进一步受到影响。

自交付以来，理想ONE已在今年7月达到累计销量194913辆，8月显然突破20万辆已成定局。作为“一款产品打天下”的理想汽车，理想ONE承载的意义非同一般。官方对此宣称，理想ONE不仅是国内新势力单车型最快突破20万辆下线纪录的车型，更是中国品牌首个售价超过30万元且生产下线超过20万辆的车型。这样的形容也再次验证了那句话，“只要前缀加的够多，谁都可以成为细分市场中的第一名”。

对于理想ONE乃至整个理想汽车而言，现在需要的不仅仅是为产品增加前缀，而是脚踏实地将产品质量做到尽善尽美。财报会议上，官方给出第三季度指引，除交付量达到2.7-2.9万辆，同比增长7.5%-15.5%外，官方还预计收入总额将达到89.6-95.6亿元，同比增长15.3-22.9%。

相比其他新势力而言，理想汽车向来“以抠闻名”，因此盈利能力也始终居于新势力前列，三季度的收入指引基本也会无悬念地达成。然而随着理想L9的推出，乃至随后理想L8（内部代号X02）在2023年的推出，理想汽车的产品阵容也将进一步得到扩张。理想ONE单车爆款带来的成本控制或将迎来终结，加上原材料价格上涨带来的成本压力，理想汽车的未来亏损能否得到有效遏制，目前仍是一个未知数。