【牛财经】2021年狂揽159亿元入怀，宁德时代年报还透露哪些信息？

日前，宁德时代发布2021年财报。作为已连续五年蝉联全球最大动力电池生产商，宁德时代在2021年再次得到急速扩张，风光一时无两。

但与此同时，盈利承压、市值缩水、行业竞争加剧等隐忧也在困扰着“动力电池一哥”，让我们一起走近宁德时代，解读这份最新年报中暗藏的欣喜与忧思。

财报显示，宁德时代2021年实现营业收入1303.56亿元，同比增长159.06%；归属于上市股东的净利润159.31亿元，同比增长185.34%。

从业务层面来看，年报援引SNE Research统计数据显示，2017-2021年，宁德时代动力电池使用量连续五年排名全球第一，其中2021年公司动力电池使用量市占率达到32.6%，挤占了第二、三位LG化学和松下原本的市场份额。

而动力电池业务也对宁德时代的营业收入增长做出巨大贡献。从销售收入结构来看，2021年，宁德时代动力电池系统贡献营收915亿元，同比增长132.06%，占据总营收的超70%。同时，锂电池材料完成营业收入155亿元，同比增长350.74%，也对营收增长形成助力。

除动力电池外，2021年也是宁德时代储能系统的当打之年，根据ICC鑫椤资讯数据显示，宁德时代全球储能电池产量也在2021年达到市占率第一。储能系统完成营业收入136亿元，同比暴涨601.01%。

宁德时代表示，风电、光伏装机增长带来电化学储能需求增长。同时，随着支持政策逐渐出台，储能产品安全性、循环寿命等各项性能指标不断提升，市场未来发展潜力巨大。

尽管动力电池和储能板块为宁德时代带来巨大增长，但这两大板块毛利率情况却在2021年出现双双下滑，前者毛利率同比下滑4.56%，后者下滑幅度则达到7.51%。

据业内人士分析，这两大板块对于原材料的依赖较大，尤其是电池成本中，原材料占比超过80%，受疫情散发等多重因素影响，2021年动力电池原材料涨价较猛，价格波动成为影响两大板块毛利率下滑的重要原因。

值得一提的是，为缓解毛利率下滑对净利润的冲击，宁德时代将第四季度费用率下调至10%，使其在业务快速扩张的情况下，规模效应成果明显，对于毛利率下滑可能起到一定的克制作用。

但从整体来看，宁德时代毛利率发展势头仍不容乐观。2017年，宁德时代毛利率高达36.29%，此后五年毛利率开始进入下滑通道，到2021年整体毛利率已跌至26.28%，连续五年呈现同比下滑态势。

除此以外，宁德时代的产品销售速度也受到了原材料价格上涨的因素制约，2017年宁德时代存货周转天数为67天，到2020年已经超过122天，存货周转速度明显放缓。从周转速度变化情况来看，市场容量正在由旺盛需求转向逐渐饱和的趋势发展。

与此同时，国内疫情多点散发，也进一步考验着汽车行业的供应链凝聚能力。为抵御风险，宁德时代开始加快能源布局，并不断与地方政府展开密切合作。

2021年9月，宁德时代与宜春市政府签署合作协议，宁德时代将在当地建设新型锂电池生产制造基地项目，规划用地面积达到1300亩，投资总金额135亿元。

2021年10月，宁德时代由于贵州省政府签署合作协议，共同构建从锂电池、上游磷氟化工及电池材料到下游市场应用、电池回收的锂电池全产业链体系。双方合作的贵州新能源动力及储能电池生产制造基地一期项目，总投资金额不超过70亿元。

2022年4月，由宁德时代子公司四川康德新能源资源公司持股40%的四川康德新能源资源有限公司成立，经营范围包括选矿、矿物洗选加工、金属矿石销售等，注册资本20亿元。四川省自然资源投资集团旗下天府矿业投资公司、甘孜州国资企业、宜宾市国资企业分别持股29%、20%和11%。

快速的扩产需求之下，宁德时代的经营现金流因此承压，2021年现金及现金等价物净增加额为120.74亿元，同比减少69.99%。此外，公司投资活动产生的现金流量净流出较2020年增长387.29亿元，增幅高达257.29%，主要受到公司加大产能建设及增强供应链保障进行投资影响。

重重压力之下，宁德时代在资本市场的表现也受到波及，4月21日股价一度失守400元，创下自2021年6月以来的历史新低。截至发稿，宁德时代市值已跌破万亿大关，相较巅峰1.6万亿元跌去超3成份额。面对投资者们的过高期待，宁德时代的背后仍在暗潮涌动。