【牛财经】特斯拉盈利路上蒙头狂奔，三季度净利16.2亿美元再创新高

特斯拉已经连续九个季度实现盈利。

10月21日，特斯拉公布2021年第三季度财报。信息显示，特斯拉三季度营收137.6亿美元，同比去年87.71亿美元营收增长57%。GAAP项下净利润16.2亿美元，同比增长高达389%，超出市场预期的12.57亿美元，季度盈利再创历史新高。

盈利结构渐趋健康

根据财报内容，特斯拉当季调整后的每股收益EPS为1.86美元，高于市场预期的1.59美元，较去年同期的0.76美元翻倍、增近145%。此外，特斯拉汽车第三季度总营收为137.57亿美元，较上年同期的87.71亿美元增长57%，环比增长15%。其中，汽车业务收入120.57亿美元，环比增加18.1%，同比增加58%，包含全自动驾驶包的服务收入为8.94亿美元。同时，三季度汽车毛利率提升至30.5%，自由现金流为13亿美元，现金及现金等价物总计161亿美元，减少1.64亿美元。

2021年第三季度，特斯拉财报的含金量有了显著提升，不仅仅表现在第九次实现季度盈利、营收再次突破100亿美元、净利润及汽车毛利率再创历史新高等方面，与前面几次季度盈利相比，本次盈利结构构成也开始变得更加“健康”，更多是依靠汽车及其他新能源产品实现盈利，而不是售卖排放积分、转手比特币等“讨巧式”盈利来源。

财报显示，在本季度16.2亿美元的净利润中，仅有2.79亿美元来自售卖排放积分，相较此前水平已有明显下降。另外，比特币业务领域，数字资产相较二季度减值5100万美元。这意味着本季度特斯拉也没有依靠比特币盈利，而相较二季度2300万美元的数字资产减值情况，此次减值持续扩大，但其手中持有的15亿美元比特币仍处在浮盈阶段，因此减值大概率是由于会计准则发生变更所导致，而非比特币发生交易。

交付量带动营收净利双增长

营收、净利纷纷创下历史新高，大概率取决于特斯拉全球范围内交付成绩的快速拉升，尤其是汽车产销规模的提升和成本降低。今年第三季度，特斯拉交付量累计24.13万辆，其中主力车型Model 3和Model Y累计交付23.11万辆，销量占比超过95%，扛起了特斯拉销量增长的大半江山。

与此同时，由于Model S和Model X车型更新，第三季度交付占比同比有所下降，而均价较低的车型在特斯拉产品销售组合中占比更高，导致本季度汽车平均售价同比下降了6%。

就产能而言，第三季度，特斯拉位于美国加州的弗里蒙特工厂在过去四个季度生产了超过43万辆汽车，未来还将继续提升。此外，第三季度，Model S产能已经成功爬坡，Model X的产量也有所增长，并已开始启动首批交付。

位于得克萨斯州的超级工厂也在按计划顺利推进中，特斯拉已开始调试设备并准备制造首批试生产车辆。

回顾整个第三季度，中国始终都是特斯拉的主要出口中心，上海超级工厂的产能也已大幅提升，目前正在着手优化进一步提高生产效率。

位于欧洲的柏林超级工厂，扩建工程正在按计划推进中，设备测试也在顺利开展，特斯拉乐观预测，年底前或可获得最终的许可批准。

第三季度，特斯拉依然面临着全球供应链、运输和其他方面的挑战，按照惯例，特斯拉会继续调整生产线接近满负荷运转，但考虑到外部因素制约，增长幅度或许会因此受到一定影响。

年销2000万辆不是梦

在财报发布后的电话会议上，特斯拉方面也就4680自产电池项目进行回答，该项目仍在持续推进中，且目前工厂正在生产更多的电池组用于测试，据透露，截至目前的测试结果均较为理想、符合预期。得州超级工厂也开始生产与结构电池组架构适配的前后车身铸件。

值得一提的是，特斯拉还将在全球范围内，对标准续航版Model 3和Model Y逐渐调整为搭载磷酸铁锂电池。而财报中对于磷酸铁锂电池的青睐，也引发了市场对于电动供应商的猜测，业内人士分析认为，已在美国建有工厂的比亚迪，胜出机会更大。截至发稿，比亚迪方面仍未就此事置评。

根据分析，特斯拉之所以认可磷酸铁锂电池，主要在于进一步降低车辆成本，从而提高车辆利润率，也给消费者提供更多选择。此外，Model 3和Model Y目前已占据特斯拉销量的95%之多，因此，车辆成本降低也能迅速令其实现净利润增长的目标。

针对马斯克此前提出的“到2030年销量达到2000万辆”，也有分析师在财报后的电话会议上提出了如何实现这一目标的疑问，但不管是首席财务官扎克·科克霍恩还是工程高级副总裁德鲁·巴格里诺，都未对这一问题作出证明回答。巴格里诺表示以后会扩大生产线以提高产能，而科克霍恩表示，未来几年的目标是年产200万辆，之于2000万辆，将是一个长远目标。

对于未来的发展趋势，特斯拉方面表示，“在未来几年里，预计汽车交付量将实现年均50%的增长。预计营业净利润将随着时间的推移继续增长，随着产能扩张和本地化计划的进行，将继续达到行业领先水平。”

根据德勤会计师事务所计算，基于29%的复合年增长率，全球电动汽车总销量将在2025年和2030年前分别增加至1120万辆和3110万辆，按照特斯拉的“理想规划”，届时其单个品牌的销量占比将达到全球电动汽车总销量的64%。而2020年，这一比例仅为0.7%。当然，特斯拉目前的电池购买量已经达到了汽车行业的26%，未来如果产能进一步提升，或许实现“2000万辆”的目标也并非痴人说梦。

#写在最后

如马斯克所言，他未再出现在特斯拉第三季度财报后的电话会议中，以后如无重大事项，可能也不会再出现。摩根士丹利一位分析师表示，马斯克要晋升为万亿富翁，得看SpaceX，而不是火热的特斯拉。马斯克的征途是星辰大海，而特斯拉的产品，仍需脚踏实地征服地球上的五湖四海。