融资3亿美元获香港两大家族押注，威马IPO再现迷局

电动车赛道中，“融资大战”正在愈演愈烈。

在造车新势力中一直流传着一个信条：没钱不要造车。新势力代表车企蔚来汽车创始人兼CEO李斌坦言：“知道造车烧钱，但没想到这么烧钱。”截至2020年底，仅蔚来汽车、小鹏汽车、特斯拉、理想汽车四家车企累计融资金额就高达近千亿元。资金问题，也成为众多造车新势力必须面对的一大难关。

3亿美元背后的大佬

近日，威马汽车在融资问题上稍稍松了一口气。公司启动新一轮融资，融资总额预计将达5亿美元。其中，D1轮融资由电讯盈科有限公司（“电讯盈科”）及信德集团有限公司（“信德集团”）领投，参投方包括广发信德投资管理有限公司旗下美元投资机构等，融资金额预计将超过3亿美元。

即使是对于电讯盈科、信德集团较为陌生的朋友，也一定听说过“李嘉诚”与“赌王何鸿燊”两大家族势力，他们正是电讯盈科、信德集团的背后力量。电讯盈科由亚洲首富李嘉诚小儿子李泽楷投资创立，目前已成为中国香港最大的通信服务提供商；而信德集团创办人正是澳门赌王何鸿燊，核心业务包括地产、运输、酒店及消闲与投资，集团现任行政主席兼董事总经理为何鸿燊的女儿何超琼。

毫不夸张的讲，这两家港澳地区极具势力的家族企业会首威马，在新能源汽车领域也实属罕见，威马汽车创始人兼CEO沈晖也对外直言，“本轮融资是过去12个月中，国际资本市场对中国本土新势力纯电动整车企业的最大金额私募股权投资。”

据悉，威马汽车计划将本轮融资金额用于无人驾驶与其他智能化技术和产品的研发，以及销售和服务渠道拓展等。沈晖透露，“（本轮融资）对威马在无人驾驶的持续研发方面带来关键性支撑。”

细节决定IPO走向？

除了两大家族的企业背书，本轮融资中，还有一些细节值得我们反复推敲。

首先，牛车网查询信德集团公告发现，在“进行收购事项及换股之理由及裨益”中，信德集团指出，除了“考虑新能源汽车市场近期发展及增长、中国香港政府扶持政策”外，关键一点在于威马集团的业务前进及其可能进行的合规首次公开发售。

据接近威马汽车的内部人士透露，这点或是威马IPO即将提速的烟雾弹，且“（新融资集团）均是港股资本，不排除威马转战香港上市的可能性。”

早在今年2月初，威马智慧出行科技（上海）股份有限公司已具备辅导验收及科创板上市申请条件，威马汽车至此已完成科创板上市辅导工作——这可能是威马汽车距离登陆科创板最近的一次发声。此后数月，不断有媒体曝出“威马汽车选择自动放弃上市（科创板）申请”的传闻，尽管威马方面一直予以否认，但是空穴来风未必无因，威马奔赴科创板一事，最终还是出现搁浅。

根据规定，凡是登陆科创板提交的招股书，其企业财务数据有效期均为6个月，如今，距离威马提交招股书已超过6个月，因此，想要进一步登陆科创板，威马也需再重新提交相关数据进行审批。此外，随着各项政策的出台，科创板的大门也开始变成铁板一块，不管是财务硬划线还是核心技术要求，对于威马汽车而言，科创板IPO之路都变得异常艰难。

但是作为拥有几十家投资机构支撑的造车新势力，威马汽车显然不会轻易放弃IPO之路。另一个需要注意的细节是，本轮融资由港股上市公司领投的金额单位为美元，也从侧面反映出威马汽车或将境外上市的可能性。

不仅如此，企查查信息显示，此前，威马汽车运营主体公司威马智慧出行科技（上海）股份有限公司注册资本由12.09亿元减少至6.89亿元，减幅达42.99%，并有多位董事退出。熟悉的操作同样出现在理想汽车赴美上市前夕，其运营主体北京车和家信息技术有限公司减持了25%的注册资本，被外界解读为拟搭建VIE（可变利益实体）架构，而这一架构，是很多国内企业赴美上市的先决路径。

新能源汽车市场竞争加剧

9月，威马汽车交付新车5005辆，同比增长115.8%；今年1-9月，威马汽车累计交付新车29043辆，已经超越2020年全年交付数量。在新冠肺炎席卷海外市场、芯片供应严重短缺的情况下，取得这样的成绩实属不易，但在造车新势力风起云涌的今天，威马面临的竞争压力丝毫没有减少。

仅9月来看，蔚来、小鹏分别交付新车1.06万辆与1.04万辆，双双成为造车新势力月销率先破万辆的车企，此外，哪吒汽车也后来者居上，从第二梯队一跃至月销0.77万辆，同比增长281%，理想汽车虽然稍显逊色，但凭借理想ONE一款车型，也拿到了月销7094辆的成绩，同比增长102.5%。

同时，芯片短缺也成为制约新势力向上突破的一大诱因，此前，蔚来与理想就双双下调了2021三季度交付量展望，主要原因正是芯片供应恢复不及预期。尽管后来的成绩面前跨进下调前的展望预期区间，但摆在各家车企面前的缺芯难题仍然未有缓解。

据英飞凌首席执行官Reinhard Ploss分析，由于半导体厂商成本压力高企、需求依旧高涨，预计芯片价格还将大幅上涨。此外，半导体市场要到2023-2024年触顶，短时间内并无回落迹象。

在经历销量掉队的窘境后，外界不断有声音质疑，威马汽车早已掉出造车新势力第一梯队，对于此前的销量不及友商，沈晖曾在公开场合表示，威马不是掉队，只是静默期比较长。此外，芯片短缺也是影响交付量不及预期的重要原因。眼下，随着威马W6在4月份的交付，威马汽车已形成W6、EX5-Z、EX6 Plus 6座三款主力车型、以及面向出行市场的威马E.5的丰富产品线，触达更多消费群体，提升交付量已成当务之急。

截至目前，威马汽车已完成11轮融资，金额高达350亿元人民币，新一轮融资启动后，究竟是继续抢滩科创板，还是转道境外上市，威马汽车已经走到了做出抉择的关键时间点。