力帆汽车2018扣非亏损20亿 乘用车业务跌势明显

近期，力帆实业（集团）股份有限公司发布了2018年度业绩快报，根据2018年业绩快报，预计2018年全年营业总收入110.06亿元，相比上年同期减少12.66%。归属于上市公司股东的净利润超2.52亿元，相比上年同期增长48.02%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润超-20.42亿元，相比上年同期减少990.57%。

2018年末，公司总资产约306.15亿元，归属于上市公司股东的所有者权益75.99亿元，股本13.07亿元，归属于上市公司股东的每股净资产为5.82元。与上年期末相比总资产、归属于上市公司股东的所有者权益分别上升了1.98%、5.68%。

（公告所载2018年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司2018年年度报告中披露的数据为准。2018年年报的预约披露时间为2019年4月19日。）

#营业收入下降

根据经营业绩和财务情况说明，将报告期内公司营业收入下降的原因归结为乘用车业务收入下降。

2018年力帆汽车在乘用车市场遭遇滑铁卢，全年销量仅31,786辆，相比2017全年销量101,434辆，下跌近七成。（销售数据源自搜狐汽车销量库）市场表现不佳，一方面是因为产品层面，在售部分车型换代周期长，技术老旧。另一方面则是营销层面，对产品的推广力度几乎没有，导致力帆的产品甚至力帆品牌在消费者选购时无法进入消费者的视野，在这个信息爆炸的时代，没有营销就意味没有关注度。

在国内市场遇冷，在海外表现亮眼，力帆汽车深耕海外市场多年，出口俄罗斯、埃塞俄比亚、巴西、刚果、乌拉圭。2018年俄罗斯市场共售出4096辆力帆X60，成为2018年在俄罗斯市场销量最好的中国品牌乘用车，同时力帆迈威售出3230辆排名第二，力帆X50售出2780辆排名第五，力帆X70售出2227辆排名第九。

#投资性房地产增值

为顺应城市发展规划、降低公司营运成本，力帆对位于重庆市北部新区经开园金开大道1539号的乘用车生产基地进行搬迁升级，在重庆两江新区范围内择址修建新厂区。9月29日，原生产基地土地及地上建筑物被收储，力帆乘用车收到土地补偿预支收储款6亿元，力帆资产管理公司收到预支收储款2亿元。10月12日，力帆乘用车、力帆资产管理在预付款基础上增加预付收储土地补偿资金3亿元、1亿元。这意味着，力帆股份位于北部新区经开园金开大道1539号的工厂搬迁预付款共获得12亿元。

力帆集团总裁马可表示，“力帆搬迁是很正常的事，这只是我们内部资产重组的一种方式。虽然目前汽车行业处于困难时期，但这其中仍然蕴含着巨大的机遇。最可怕的事情是，当你眼睁睁地看到机遇时，却没有资产可以用于重组，进行聚焦。力帆必须抓住这个变革的机遇，聚焦资金、聚焦资源。”

#本年度投资收益增大

力帆股份的汽车产业拥有重庆力帆汽车有限公司和重庆力帆乘用车有限公司两家全资子公司。其中，重庆力帆汽车有限公司仅具有“1-6字头”生产资质，产能为3万台，为公司闲置资源。12月，力帆股份将所持重庆力帆汽车有限公司100%股权以人民币65,000万元的价格转让给重庆新帆机械设备有限公司（实际由“车和家”控制）。

力帆集团通过本次股权转让获益6.5亿元，是力帆聚焦资金的措施之一。同时，促使力帆与车和家形成战略合作，通过资源互补、技术互补推进力帆汽车的电动化、智能化、互联化等方面的产业升级，助力力帆“新产品、新模式、新品牌”战略的实施。

#总结——坐吃山空

当其他自主品牌汽车不断向高端市场发动进攻的时候，力帆汽车另辟蹊径保持低价位的同时开拓海外市场。我们不能定论这种做法是好是坏，但是从结果来看国内市场销量走低，营业收入降低。据公开信息显示，近两年时间力帆控股进行股权质押22次，但好在目前力帆控股资信状况良好，具备履约能力。不过，已经沦落到搬迁工厂获取土地溢价、出卖生产资质地步的力帆，还能有多少余粮？