牛车网 精华 为什么长城攀不上大众,大众也下嫁不了长城?

为什么长城攀不上大众,大众也下嫁不了长城?

AutoLab 发表于 牛车网 2015.04.27 17:28

导语:来自投资圈的内部分析,告诉你为什么大众长城不能在一起?

文 ▍杨婧一

德国杂志《经理人》在网站上爆了一条新闻,说大众在和中国主机厂长城谈合作、甚至谈了股权!我们通常不乱嚼舌根,但觉得这次嚼一嚼还挺值得,因为这次要把长城和大众捏吧在一起说,我们不太这么干,虽然对两家公司都算知根知底。

简单来说,这件事有一定的可信度(另外,任何交易还都可能牵扯到一些潜在的政治因素)。如果消息属实,两家公司决定进一步发展,对长城来说,明显是利好的(至少在一开始的时候);而对大众来说,恐怕会有些负面影响。不过最终,合作注定会失败。

如果你还没看过《经理人》的那条新闻,先交代下背景:报道大概在说,长城汽车总裁王凤英,正在和大众集团进行磋商。大众正在考虑和长城集团合作,甚至在考虑入股长城。两家公司正在讨论,联合做低价车。这个项目由大众首席销售负责人Christian Klingler牵头。据说在和长城汽车董事长魏建军的首轮讨论中,大众研究了可能的合作细节,入股是一个备选项。

长城汽车已在香港联交所上市。而在大众,开发低价车型的项目已经进行了很多年,项目名称为“预算车”。然而,前三次尝试均以失败告终。可能的车型,对中国市场来说,要么太贵,要么太丑。

1.消息来源可信度评分:8/10

对中国/亚洲投资人来说,可能对《经理人》并不熟悉。这是一本商业杂志,相当于德国的《财富》或者《巴伦周刊》,对德国汽车产业有广泛关注。

这则新闻的作者,是常驻柏林的记者Michael Freitag。他报道过一大坨关于大众的新闻,从以往的经验判断,还是挺可信的。他不是德国主机厂跟前的大红人,在我们看来,他的消息路道非常粗,大多数新闻最后都被证明是真的。

因此,我们评定,这则新闻,很靠谱。

2. 事件可信度:6/10

大众和长城合作这件事,靠谱吗?理论上,也许是——但是我们见过之前大众和铃木的合作。大众真的是没有能力设计制造低价车的——天生就缺low逼基因。

从可爱但是超级贵的大众UP!,到过度设计的MQB平台,到集团各种先进引擎和车身技术,大众就是不知道怎么搞便宜又讨好的车。可像长城这样的公司就会。它能帮到大众吗?

大众需要低价车,去支持在部分市场中的份额增长——新兴市场价格下跌引起了一些问题,在欧洲雷诺达契亚让大众很蛋疼,大众想进入新领域。

而在中国,引入低价车型的需求也变得日益明显——这则新闻的时机很微妙:目前中国自主品牌的SUV,正在从大众之流等国际厂商手中,抢夺市场份额,这种趋势越来越明显。

而中国最知名最成功的低价SUV制造商是谁?是长城。

那么长城能帮到大众吗?也许在技术上不行,但是它也许能给到大众低成本资源和便宜的设计……但我们觉得大众的工程师会直截了当地拒绝长城的设计。

大众以前为了低成本汽车放低过姿态——在2009年底大众收购了铃木20%的股权,为了得到日本人的低造价技术,并打通印度市场。但是低姿态就持续了一小会儿,这个尝试一败涂地,两家公司至今还在打离婚官司。

3. 长城汽车的可信度:3/10

长城汽车很有趣,不走寻常路。长城由企业家魏建军创立,一开始是做农具的,然后在保定开始做卡车。现在主要生产SUV,是中国最大的独立汽车制造商(非国企)。目前它仍旧算是单城运营(虽然它在中国北方更偏远的地区开了新工厂)。

魏建军是退伍军人,但他对政治直接得令人诧异。他会直言不讳地谈论共产党干预,汽车行业规定,甚至腐败问题。我们几年前还发现,他是西非国家几内亚比绍的永久居民,震惊了啊。

他的公司像邪教一样信仰辛勤劳动(他们每周要工作六天,分析师的季报电话会议就是定在周六举行的)、恶劣的工作条件(员工如果没有达到指标,是要被罚款的)、和激烈的野心。

长城的增长之惊人,利润之肥厚,举世无双。它的资产负债表和会计单看上去很干净,但是汽车技术方面很局限(在研发方面的支出很微薄),质量平庸,缺乏经验。

我们曾经在2013年对长城SUV进行了拆机分析——我们买一辆运回欧洲,拆分详解后发现,噢,真不咋地。

4. 大众作为合作伙伴的可信度:3/10

大众是强大的,不仅技术绝伦,旗下还有产业中最好的几个品牌。无论从汽车工程师、制造商还是营销机器的角度,大众都很靠谱。

但是但凡和别的文化打交道,大众就变得非常不靠谱。收购德国企业还行(比方说保时捷),英国人(宾利)和意大利人(兰博基尼)也揉吧得不错,只要被大众派去的德国人管着就行。

那么多年中,大众和其他主机厂,合作产品也好,合资公司也好,很少有成功的。大众已经和很多人闹僵了,比方说美国人(和福特做的面包车Europa,还有和通用的LatAm,最后为采购数据撕逼),日本人(和丰田做的轿卡),还有瑞典人(斯堪尼亚的CEO现已辞职)。至于和铃木的关系,在能开始什么前就结束了(尽管日方得承受些责任)。

外国高管加盟大众也经常不能持久(除了一些异常坚忍的以外),甚至来自南德的高管也经常没能在北部久待。大众以工程主导的方式,高度官僚化的运作风格,和独特的文化,很难讨好融入。

5. 交易中的政治障碍

我们相信,大众接近长城是可能的,但是大众是否会被允许最终做成这个交易?法律上,外国公司在中国被禁止入股两家以上的合资企业。目前的政治事态表明,这些规定不太可能在近期内很快放松。

我们刚联系了一位中国政府专家,中汽中心汽车产业政策研究室的黄永和主任,他相信任何形式的股权转让都会被禁止(包括拿股份或者设立合资公司)。

但是,他相信,技术/产品方面的合作会被允许。两家公司是否能重新开发一辆哈弗SUV,再挂个大众的牌子上去呢?

6. 成功概率:1/10

关于大众,有太多可以膜拜的地方;长城也有不少优点(到目前为止,成功打击了各种赔率)。我们只是无法想象它们在一起啊。

大众大可以跪求和另一家欧洲主机厂合作,他们重工程、重质量的企业文化,和长城的特质完全不一样,合作的希望太渺茫了。

而且大众的合作历史中,完全没有先例能证明成功的可能性。甚至非正式合作,比方说长城帮着开发打造低价车型(再挂上大众的品牌),也一定会失败。

其实,内部成体系地开发低成本汽车,也许对于大众而言,会是更明智的策略。就算中国政府允许,入股长城在我们看来,就是浪费钱。

我们认为,长城被高估了。虽然它的市盈率不高(13倍),但因为几乎和法拉利、保时捷利润相当,这绝非可持续发展。更有趣的是,长城市值220亿欧元,以市售率170%在交易,单位市值3万欧元,仅次于宝马和戴姆勒,甚至还比大众稍稍领先一些。

长城趁着中国低端SUV市场快速增长,成功把握机会上位,但是在我们看来,它并不是一个世界级的竞争者,并且其行业地位从长远来看,很可疑。


自媒体牛人AutoLab供稿

免责声明:牛车网是广大网友共同参与的一家汽车行业网络交流平台,任何组织或者个人(包括专家)均可在牛车网旗下WEB网站或者APP移动端发布文章和帖子,其内容无法一一证实,所以牛车网对这些内容不承担责任。如果网站内容中存在版权和真实性等问题,请及时与我们联系,我们会在第一时间调查并做相应的删除处理。server@niuche.com
显示更多评论
下滑加载更多

登录牛车网

还没有账户,去注册 第三方登录: