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【汽车人◈速评】比亚迪缘何遭受恐慌性抛盘?

汽车人·2014-12-20 08:01
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油价的一路下跌,电动车和新能源概念开始遇冷,比亚迪股价从今年9月到达57港元后转头一路走低至28.6港元。目前市场争议不断,一种是比亚迪仍不便宜,另一种是已经很便宜了可以抄底。正是这种争议造成了比亚迪股价的极高波动率。


所谓祸不单行,12月18日,就是吉利汽车H股遭遇单日跌幅17%的第二天,另一个著名民营自主代表,电动车龙头比亚迪遭遇了自上市以来单个交易日跌幅之最,H股遭恐慌性抛售,当日下跌28.8%,最终收报25.05港元。盘中最高跌幅接近47%。A股受H股影响掉至跌停版至收盘。对股价的异常下跌及成交量异常变动,比亚迪临时召开电话股东会并第一时间发布公告对外界的传言和猜测予以澄清。声音最大的传闻当属巴菲特抛售比亚迪股份,对此比亚迪公告称:公司第一时间与持有巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司的相关负责人沟通确认,伯克希尔哈撒韦近期减持公司股票情况并不属实,而且对方并没有减持公司股票的计划。另一个担忧是关于俄罗斯卢布贬值波及比亚迪。比亚迪的公告声称公司与俄罗斯市场的交易,即持有卢布的资产的金额小于100万美元,不会对整体业绩造成影响。而前一个交易日吉利汽车下跌16.99%,比亚迪高达28.8%的跌幅不适合用卢布事件作为解释。对此,中金表示:“任何基本面的变化都难以造成公司股价如此剧烈的波动,可能更多还是由资金推动造成的问题,特别是大幅下跌后止损盘带出更多止损盘。公司已经确认基本面没有出现问题,建议赶紧抄底。”
12月18日的成交数据显示:下午2点后比亚迪H股成交量突然异常,很快发生恐慌性抛盘。2点39分跌至最低点。H股当日成交量2.527亿手,总成交金额60.4亿港币,其中绝大部分是在2点之后的两小时内交易的。而比亚迪之前的交易量平均在数百万手之间,自2002年上市以来至2014年12月17日成交量从未突破过5000万手。当日H股市值则在两小时之内蒸发了92亿港元。A股方面,昨日比亚迪A股全天净流出资金2.84亿元。

当天,环球快车深度数据收盘披露,中资券商齐鲁证券、中信证券和中银国际净卖出最多,列位前三;而今买入的前三大机构为美林、瑞银、德意志。可见中资方面为最大卖出机构,而买入机构均为外资。

笔者曾经引述过机构投资者的做空条件,第一是明星股,垃圾股是空不动的;其次股价走势位于“右肩”;第三是业绩不达预期。无独有偶,这三点比亚迪全部中枪。前不久,摩根士丹利发布看空比亚迪的报告,称比亚迪的七成销量来自低端轿车,该部分业务面对著激烈竞争和利润率下降,目前主要的E6及K9仍很依赖政府采购。该行维持公司“减持”评级,H股目标价下调至34港元。A股目标价30元人民币。

从历史来看,2007年后,比亚迪股价经历过两次大起大落的“过山车”行情。第一次大幅上涨得益于巴菲特效应。第二次大幅上涨得益于新能源和电动车概念。比亚迪的股价波动会如此剧烈,因为没有实打实的利润作为支撑。比亚迪的市盈率长期高达百倍以上,即便在12月18日遭遇恐慌性抛售后,其市盈率仍在50倍以上。由于没有业绩支撑,更多的依靠的是想象力和概念,导致大部分投资人心理并没底,直接表现为多数投资人并不知道公司到底应该价值几何,基于概念投资者而非财务投资者的区别是,他们遭遇异常情况往往跑最快。由于油价的一路下跌,电动车和新能源概念开始遇冷,比亚迪股价从今年9月到达57港元后转头一路走低。目前市场争议不断,一种是比亚迪仍旧不便宜,另一种是已经很便宜了可以抄底。正是这种争议造成了比亚迪股价的高波动率。12月19日收盘,比亚迪H股大幅反弹,上涨14.97%,成交量突破1.34亿手,成交金额38.3亿港元。比亚迪A股涨幅2.85%,成交金额10.7亿元。

导致比亚迪18日的离奇暴跌的原因各界猜测纷纭,目前尚无定论。汽车人传媒将对该事件和比亚迪股价今后的走势持续关注报道。

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